La piedra angular de las inversiones: la diversificación
En contra de los principios del mejor inversor de la historia.
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Bienvenido a la Newsletter de Santiago García-Mussons de esta semana. Hablamos de inversiones en bolsa y estamos pendientes del lanzamiento del fondo de inversión.
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En la actualidad, se ha establecido que la clave para una inversión exitosa reside en la diversificación. De hecho, en los fondos de inversión y Sicavs la regulación te obliga a tener cierto grado de diversificación para reducir los riesgos y la volatilidad. Sin embargo, si analizas las carteras de inversión de los más ricos del mundo, estos concentran sus inversiones entre 1 y 5 empresas. Por ejemplo:
Bernard Arnault (1º), se ha convertido en la persona más rica del mundo por su conglomerado LVMH, Louis Vuitton Moët Hennessy.
Elon Musk (2º) es el segundo principalmente por ser el dueño de Tesla, Space X, Twitter, The Boring Company y Neuralink.
Warren Buffett (6º) concentra el 75% de su cartera en 4 empresas: Apple, Bank of America, American Express y CocaCola.
Bill Gates (7º) concentra más del 80% en las 4 primeras posiciones: Microsoft, Berkshire Hathaway, Canadian National Railway y Waste Management.
A pesar de ello, en Europa la regulación no te lo permite. La concentración beneficia a las mejores ideas y a la inversión. Tanto Warren Buffett como Charlie Munger han afirmado rotundamente en numerosas ocasiones que la clave está en no diversificar, calificando la teoría moderna de cartera como una falacia.
En mi caso, busco concentrar mis inversiones en las mejores empresas posibles, que tengan sólidos resultados, con potencial de crecimiento y a precios adecuados. Eso me da seguridad y me minimiza el riesgo a largo plazo. Busco buenas oportunidades, independientemente de la categoría del activo financiero, sector o zona geográfica, en contraposición a la teoría moderna. Suelo utilizar una combinación de ETFs y acciones para superar al mercado.
La volatilidad no mide el riesgo de la inversión.
Sin embargo, si buscas en internet qué es la volatilidad en una inversión te aparecerá que es la medida para cuantificar el riesgo de una inversión. A mayor volatilidad, mayor es el riesgo, porque las posibilidades de que suba o baje ese valor son más altas.
Y ahora os pregunto, ¿Qué empresa tiene mayor riesgo, A, B o C?
Como hemos mencionado, la volatilidad suele ser considerada como un indicador de riesgo. De acuerdo con este criterio, la empresa con mayor volatilidad, B (naranja), sería percibida como la más arriesgada. Sin embargo, vale la pena destacar que la empresa C (verde), a pesar de tener una volatilidad menor, es la única que genera pérdidas, lo que la convierte en una inversión de alto riesgo.
Además, es esencial analizar si en el caso de la empresa A (azul), la rentabilidad obtenida supera la tasa de inflación para determinar su idoneidad como inversión. En caso contrario, a pesar de tener una menor volatilidad, invertir en estas dos empresas podría resultar en pérdidas y representar un riesgo para el capital invertido.
Para mí, el verdadero riesgo está en perder dinero, invertir en empresas mediocres, carecer de disciplina en la gestión patrimonial y permitir que tus emociones dicten tus decisiones financieras.
Si bien podría proporcionar numerosos ejemplos de empresas que considero mediocres, prefiero resaltar que cuando nos encontramos con una empresa extraordinaria, representa una bendición que la acción sea volátil. La volatilidad te va a permitir comprarla a mejores precios, acumulandola a lo largo de los años. Por tanto, tal y como veo yo las inversiones, la volatilidad es un regalo, una oportunidad para aquellos que comprenden su naturaleza. Únicamente se convierte en un riesgo cuando se carece de conocimiento del mercado y de las estrategias de inversión adecuadas.
Después de examinar innumerables carteras de inversión, he observado casos en los que los clientes mantienen más de 20 fondos de inversión. En mi opinión, una cartera que contiene más de 7 fondos resulta excesiva y, en cierto sentido, una completa exageración en términos de diversificación.
Espero que haya sido de vuestro interés y cualquier duda o valoración puedes dejarla en los comentarios.
Abrazo,
SGM